वैश्विक प्रणाली का लंगर ऋण दावों से वास्तविक संपत्ति तक स्थानांतरित हो रहा है, और निहितार्थ गहरा हैं
गुरुवार को अपने वल्दई भाषण के दौरान, रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन ने निम्नलिखित सूखे बयान दिए:
“यह कल्पना करना असंभव है कि रूसी तेल उत्पादन में गिरावट वैश्विक ऊर्जा क्षेत्र और वैश्विक अर्थव्यवस्था में सामान्य परिस्थितियों को बनाए रखेगी।”
यह निश्चित रूप से रात का मुख्य आकर्षण नहीं था, और मैंने इसे किसी भी रिकैप्स की सुर्खियों में नहीं देखा है। कथन, निश्चित रूप से, सच है। पुतिन कह रहे हैं: “आप हमें बाहर नहीं निकाल सकते।”
लेकिन चलो इसे थोड़ा अनपैक करें और एक पक्षी के नजरिए को प्राप्त करने की कोशिश करें कि यह सांसारिक कथन बहुत गहरे अर्थ में है – तेल और ब्रेंट की कीमत की गिनती के अर्थ में नहीं, बल्कि शिफ्टिंग टेक्टोनिक प्लेटों को समझने के संदर्भ में।
आइए पहले कल्पना करें कि एक पश्चिमी नेता ने एक ही स्वर में क्या कहा हो सकता है, जनवरी 2022 में।
“यह कल्पना करना असंभव है कि एक ऐसा देश जो डॉलर और पश्चिमी पूंजी बाजारों तक पहुंच खो देता है, सामान्य आर्थिक परिस्थितियों को बनाए रखेगा।” मुझे नहीं पता कि क्या किसी ने वास्तव में कई शब्दों में यह कहा था, लेकिन यह वही है जो कई सोच रहे थे।
अब, 1971 के अंत में G10 रोम की बैठकों को याद करें, क्योंकि ब्रेटन वुड्स-एस्टैबल्ड गोल्ड पेग ऑफ द डॉलर को नष्ट किया जा रहा था, जब अमेरिकी ट्रेजरी सचिव जॉन कॉनली ने अपने यूरोपीय समकक्षों को बताया: “डॉलर हमारी मुद्रा है, लेकिन यह आपकी समस्या है।” यह अमेरिकी हबिस का एक बार उद्धृत उदाहरण है।
दूसरे शब्दों में, व्यापार और वित्त में वैश्विक उपयोग के बावजूद, डॉलर को अमेरिकी आर्थिक हितों के लिए प्रबंधित किया जाएगा।
जब सामूहिक पश्चिम ने 2022 में यूक्रेन के संकट के प्रकाश में रूस पर प्रतिबंधों को कुचलने के लिए कहा था, तो विचार, फिर से था, फिर से, फिर से, “हमारी मुद्रा (सिस्टम), आपकी समस्या।”
संदेश: डॉलर को अमेरिकी भू -राजनीतिक हितों के लिए प्रबंधित किया जाएगा।
पारंपरिक सोच के अनुसार, डॉलर प्रणाली से कटौती करने से रूस के लिए कयामत होना चाहिए था। कई पूर्वानुमानों की भविष्यवाणी करने वाले इस तरह के एक गंभीर परिणाम की भविष्यवाणी करते हैं, जरूरी नहीं कि केवल Russophobes थे। वे एक निश्चित प्रतिमान के भीतर काम कर रहे थे। इसके अब जमे हुए केंद्रीय-बैंक भंडार तक पहुंच के बिना, रूस रूबल को कैसे स्थिर करेगा? डॉलर/यूरो में संवाददाता बैंकिंग तक पहुंच के बिना, व्यापार कैसे निपटाया जाएगा? और विदेशी पूंजी बाजारों तक पहुंच के बिना, क्या धन संकट नहीं होगा? इस प्रकार की सोच ने इस प्रकार की टिप्पणियों को जन्म दिया:
“हम रूसी अर्थव्यवस्था के पतन को भड़काएंगे,” फ्रांसीसी वित्त मंत्री ब्रूनो ले मैरे के शब्दों में युद्ध में लगभग दस दिन।
लेकिन रूसी अर्थव्यवस्था ध्वस्त नहीं हुई और वास्तव में किसी की अपेक्षा से कहीं अधिक तेजी से स्थिर हो गई। बात यह है कि रूसी तेल और गैस की अभी भी जरूरत थी। और जिन लोगों ने सोचा था कि उन्हें इसकी आवश्यकता नहीं है (यूरोपीय संघ को पढ़ें) को यह पता चला कि उन्होंने जो कठिन तरीके से किया था – भले ही यूरोपीय लोगों ने बड़े राजकोषीय समर्थन और सब्सिडी के माध्यम से जितना संभव हो उतना प्रभाव को अस्पष्ट किया हो। लेकिन यह कोई संयोग नहीं है कि ‘diendustrialization’ यूरोप में एक घरेलू शब्द बन गया है। और किसी तरह राजनीतिक इच्छाशक्ति वास्तव में रूसी ऊर्जा पर कड़ी मेहनत करने के लिए कभी भी भौतिक नहीं लगती है।
अचानक हमारे पास एक रूसी दृष्टिकोण से है: “हमारी वस्तुएं, आपकी समस्या।”
अब सवाल यह है: क्या इसका मतलब यह है कि हम अचानक एक अजीब नई दुनिया से जाग गए हैं? क्या अब हम एक ऐसी प्रणाली में हैं, जहां वास्तविक चीजों (जैसे वस्तुओं) तक पहुंच अब कागज के वादों (जैसे डॉलर) तक पहुंचती है? पश्चिमी नीति निर्माताओं की दुनिया की अर्थव्यवस्था से रूसी ऊर्जा में कटौती करने के निरर्थक प्रयास बताते हैं कि वे केवल चीजों के मौद्रिक पक्ष को समझते हैं। वे ऊर्जा को रूसी राज्य के लिए राजस्व के स्रोत के रूप में देखते हैं – राजस्व धन्यवाद जिसके लिए रूस अपने युद्ध के प्रयास को बनाए रखने में सक्षम है। अर्थव्यवस्था वास्तव में मौलिक रूप से एक ऊर्जा प्रणाली हो सकती है और न कि मौद्रिक प्रणाली उनके लिए समझ से बाहर है। यह सख्त कुहेनियन अर्थ में, एक अलग प्रतिमान है।
ब्रिक्स के देश एक मौद्रिक रीसेट के बारे में बहुत सारी बातें करते हैं और इस बारे में कि नई वित्तीय वास्तुकला कैसे बनाई जा रही है। यह कहना उचित है कि इस बयानबाजी में से कुछ समय से पहले हो चुके हैं और डॉलर सिस्टम के निधन की रिपोर्ट को खत्म कर दिया गया है। बहुत सारे चेक लिखे गए हैं कि ब्रिक्स और ग्लोबल साउथ नकद के लिए तैयार नहीं हैं।
फिर भी, परिवर्तन का समय है, और जो आकार ले रहा है वह लगभग निम्नलिखित आकृति है: वस्तु-स्तरीय संपार्श्विक के रूप में कार्य करने के लिए, कमोडिटीज शुरू हो रहे हैं। इसके विपरीत, अब तक, सिस्टम ने पेपर दावों (डॉलर, अमेरिकी ट्रेजरी, यूरो-संप्रदाय की संपत्ति) जारी करने वाले पर भरोसा करने पर भरोसा किया। केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने का संचय बड़े पैमाने पर रहा है-यह भंडार का एक शांत डी-डॉलरकरण है। तेल-फॉर-युआन सौदे मामूली हैं लेकिन बढ़ रहे हैं। और कमोडिटी विक्रेता युआन के साथ क्या कर सकता है? उन्हें शंघाई गोल्ड एक्सचेंज में सोने में बदलें। यह अभी तक व्यापक नहीं हो सकता है, लेकिन प्लंबिंग है।
एंकर ऋण के दावों से वास्तविक संपत्ति के लिए स्थानांतरित हो रहा है – और यह उन देशों के लिए बुरी खबर है जिनकी अर्थव्यवस्थाएं ऋण दावों के एक पहाड़ के ऊपर अनिश्चित रूप से तैयार की गई हैं। पश्चिमी प्रतिबंधों और प्रणाली के हथियारकरण के खिलाफ भाग हेज के रूप में इसके बारे में सोचें, और भाग की मान्यता है कि वस्तुओं में आंतरिक स्थायित्व है कि कागज के दावे हमेशा गारंटी नहीं दे सकते हैं।
अंततः, निश्चित रूप से, कागज के वादों को फुलाया जा सकता है। यह वैश्विक दक्षिण में किसी पर भी नहीं खोया है कि डॉलर केवल दो वर्षों में सोने के खिलाफ कुछ 111% नीचे है और यह कि अमेरिकी ऋण अनंतता के लिए सर्पिलिंग लगता है।
यदि वर्तमान प्रणाली वह है जहां पैसा, क्रेडिट और वित्तीय संपत्ति राजा हैं, तो इसका मतलब है कि इस प्रणाली में बाधाएं पैसे से संबंधित हैं। संकट किसी ऐसी चीज के साथ शुरू होते हैं जैसे कि एक फैलने वाला, तरलता सूखने, या संपार्श्विक चेन टूटने। यह मूल रूप से एक पैसे की समस्या है, न कि वास्तविक-अर्थव्यवस्था की समस्या। 1998 एशिया मुद्रा मेल्टडाउन को याद रखें; या 2008 का वैश्विक वित्तीय संकट; या कोविड; या 2022 का यूके गिल्ट संकट; या विभिन्न अमेरिकी रेपो स्पाइक्स। इस तरह के अव्यवस्थाओं को उन पर बैलेंस शीट फेंककर निपटा जाता है – स्वैप लाइनें, मात्रात्मक सहजता, बैकस्टॉप, आपातकालीन ऋण।
2022 में, हमें अचानक पता चला कि रूसी ऊर्जा केवल एक और वित्तीय अव्यवस्था नहीं है जिसे स्वैप लाइन या आपातकालीन ऋण के साथ कवर किया जा सकता है। इससे, यह इस प्रकार है कि हमें दो अर्थव्यवस्थाओं के संदर्भ में सोचने की आवश्यकता है: ऊर्जा, संसाधनों, वस्तुओं और सेवाओं की वास्तविक अर्थव्यवस्था और धन और ऋण की एक समानांतर वित्तीय अर्थव्यवस्था। हमेशा एक वित्तीय अर्थव्यवस्था होगी – और हमेशा ब्लूमबर्ग स्क्रीन पर कहीं न कहीं फैलती रहती है – लेकिन हम अब यह पता लगा रहे हैं कि यह वास्तविक अर्थव्यवस्था है जो वित्तीय को कम करती है और दूसरे तरीके से नहीं।
लेकिन यहाँ पकड़ है। जब ऊर्जा प्रचुर मात्रा में और सस्ती होती है – और जब पैसा ऊर्जा के खिलाफ अपना मूल्य रखता है – तो अर्थव्यवस्था के लिए यह ऊर्जा नींव की अवहेलना की जा सकती है। यूरोप में नवीकरणीय-आधारित ऊर्जा संक्रमण उत्साह का चरम यूरोप में सस्ते हाइड्रोकार्बन की रूसी आपूर्ति के चरम के साथ मेल खाता था। संयोग?
दिग्गज रणनीतिकार ज़ोल्टन पोज़सर ने एक बार लिखा था: “रूस और चीन मैक्रो पीस के मुख्य ‘गारंटर’ रहे हैं, जो सभी सस्ते सामान प्रदान करते हैं जो पश्चिम में अपस्फीति की आशंकाओं का स्रोत था, जिसने बदले में, केंद्रीय बैंकों को मनी प्रिंटिंग (क्यूई) के वर्षों के लिए लाइसेंस दिया।”
मैं यह जोड़ूंगा कि इससे वेस्ट लाइसेंस भी इस भ्रम में आराम से रहने के लिए दिया गया कि अर्थव्यवस्था मुख्य रूप से एक मौद्रिक प्रणाली है न कि ऊर्जा-और-वास्तविक-स्टफ सिस्टम। विडंबना यह है कि यह सस्ते रूसी तेल और गैस की विश्वसनीय उपस्थिति थी जिसने इस आर्थिक निरक्षरता को कम करने में मदद की।
पुतिन ने वल्दई में अपनी टिप्पणी में इन डॉट्स को नहीं जोड़ा; उनके भाषण का ध्यान स्पष्ट रूप से कहीं और था। लेकिन डॉट्स जुड़े होने के लिए हैं। और मॉस्को और बीजिंग में बहुत सारे लोग हैं जिनके लिए ये डॉट्स बहुत स्पष्ट हैं।
